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不断攀升的家庭债务遮蔽了亚洲的增长前景

选择字号: 超大 标准 申博官网 发布于2019年07月28日 属于 申博杂谈 栏目  0个评论 150人浏览


   通过鼓励购房来保持经济增长的努力增加了家庭债务并开始影响消费


家庭债务的迅速扩张已成为全球经济的一大风险,在泰国和马来西亚,由于汽车和房地产市场的繁荣致使人们债务激增,不断增长的还款负担抑制了消费者的情绪。在国内某些城市,家庭债务占名义国内生产总值的比例已经超过50%,泰国等国已开始抑制消费,以应对不断上升的债务水平。

美国联邦储备委员会预计将在本月底降息,新兴经济体也有降息的空间,这将在短期内促进经济增长,但从长期来看这可能加深债务造成的创伤。


大城银行银行的首席经济学家Somprawin Manprasert指出,由于泰国政府在2011年推出了购买汽车和其他物品的激励措施导致很多家庭债务激增,这是一个影响未来消费的结构性因素,Somprawin说。

泰国的家庭债务比率接近70%,这一比率高于日本和其他发达经济体,后者的比率约为58%,远高于欧元区。主要原因是汽车贷款,为了支持汽车行业泰国政府推出了税收激励措施鼓励购买汽车,这项措施于2012年开始实施。由于更高的债务负担,个人消费疲软,通货膨胀乏力。


在马来西亚,由于政府鼓励购房以及其他刺激内需的措施,家庭债务也大幅增加。

马来西亚货币脆弱部分原因是外汇储备不足,该国的政策利率也作为贷款利率基准,在亚洲相对较高为3%,反映了林吉特的脆弱性,利息负担也给家庭带来了沉重的负担。


沉重的家庭债务抑制消费的模式在中国也很明显,现年38岁的陈铁柱是上海外来务工人员,是一个典型的负债房主的例子,”现在我买了一套房子,我觉得自己是一个成熟的社会成员,但我很难做到收支平衡。

2017年,他以460万元(66.8万美元)在上海买了一套公寓,贷款了230万元,陈铁柱和他的妻子每个月的工资大约2万元,但是工资的三分之二需要用于支付他们的房贷费用,导致这对夫妇不得不省吃俭用——他们甚至取消举办婚礼酒席——以便尽快能还清他们的房屋贷款。


根据总部位于上海的易居中国研究院的数据,在深圳东南部城市,2018年的房价平均是家庭年平均收入的34倍。相比之下,日本是6.3倍(根据日本国土资源部2017年发布的数据),美国是5.7倍(根据2016年中位数计算)。其结果是许多中国家庭在沉重的债务负担下挣扎,这些负债累累的家庭不可避免地会削减其他支出以偿还债务。


日本研究所高级经济学家三浦裕吉(Yuji Miura)表示,中国有迹象表明,家庭债务的上升正在阻碍零售销售,这些迹象包括汽车销售连续12个月下滑,中国希望将其经济转变为由消费驱动的经济,但它已经面临沉重的家庭债务形式的障碍。


在日本,家庭债务在20世纪80年代几乎翻了三倍,当时房价飙升,家庭债务与可支配收入的比率从70%上升到120%,泡沫经济的崩溃导致了严重的经济衰退和多年的消费低迷。与债务比率持续上升的新兴国家形成鲜明对比的是,美国和其他发达国家的家庭的债务比率在全球金融危机期间达到峰值后有所下降。

现在许多亚洲的新兴经济体预计将效仿美国,降低利率并采取更为宽松的货币政策,但宽松政策的效果会逐渐减弱,之后的宿醉可能会持续下去。

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